Situation dans laquelle l'activité économique d'un pays est ralentie, caractérisée par une baisse des prix, des salaires, une réduction de la masse monétaire engendrant à leur tour une baisse de la demande, de la production, de l'emploi, etc.

La déflation repose sur la conception selon laquelle l'inflation résulte d'un excès de monnaie en circulation ou de trop larges facilités de crédit accordées aux entreprises ou aux particuliers. La déflation monétaire consiste en un retrait des billets en circulation, en un blocage des comptes en banque ou encore en une annulation des moyens de paiement. Dans la déflation financière, l'État réduit les dépenses publiques ou accroît les impôts, les excédents étant inemployés ou servant à rembourser la dette publique. La déflation de crédit est réalisée par un strict contrôle du crédit et de sa répartition.